تدخل سوق الأسهم نهاية عام 2023 بزخم إيجابي كبير، بما في ذلك سلسلة انتصارات استمرت ثمانية أيام لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 في أوائل نوفمبر منهيًا الشهر بارتفاع بلغ 9.1%، محققًا مكاسب بنحو 20.8% منذ بداية العام حتي الآن، لكن العديد من هذه المكاسب تركزت في قطاعي التكنولوجيا وخدمات الاتصالات، ويتوقع المحللون أن يستمر انتعاش نمو أرباح المؤشر في عام 2024، ومع ذلك، يتوقع الاقتصاديون أن التأثيرات المتأخرة لارتفاع أسعار الفائدة ستؤثر على النمو الاقتصادي الأمريكي في الأرباع المقبلة، خاصة وأن الاقتصاد بدأ يُظهر بالفعل علامات على وجود مشكلة محتملة في المستقبل.
أداء سوق الأسهم خلال هذا العام
ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 20.8% منذ بداية العام حتى الآن في عام 2023 وتصدرت أسهم قطاعي التكنولوجيا وخدمات الاتصالات قائمة تداول الأسهم الرابحة على المؤشر، وبرغم تلك المكاسب القوية تفوق مؤشر ناسداك الذي تغلب عليه أسهم التكنولوجيا بشكل كبير على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هذا العام حيث ارتفع بنسبة 37% منذ بداية العام حتي الآن، وفي الوقت نفسه، تخلف مؤشر داو جونز الصناعي الممتاز بشكل كبير الذي ارتفع بنسبة 7% وذلك بسبب تجنب المستثمرون إلى حد كبير أسهم القيمة وعادوا إلى أسهم النمو، الأمر الذي أثر على عوائد مؤشر داو جونز.
كان الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة من الموضوعات الاستثمارية الرئيسية التي دفعت أصحاب الأداء الأفضل في السوق في عام 2023، وكانت شركة تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي Nvidia هي الأفضل أداءً في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بفارق كبير.
ارتفعت أسهم شركة Microstrategy التي تستثمر في البيتكوين بأكثر من 240% منذ بداية العام حتى الآن، في حين ارتفعت أسهم شركة Cipher Mining لتكنولوجيا تعدين البيتكوين بأكثر من 310%.
توقعات سوق الأوراق المالية للأشهر الستة المقبلة
ووفقاً لتقرير صادر عن شركة First Trust Portfolios والذي يحلل إجمالي عوائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال سنوات الانتخابات الرئاسية، فإن متوسط العائد خلال عام الانتخابات يبلغ حوالي 11%.
في حين أن الأداء السابق لا يضمن العوائد المستقبلية، فقد حقق مؤشر S&P 500 مكاسب في معظم سنوات إعادة الانتخابات الرئاسية الأمريكية والتي يعود تاريخها إلى عام 1928، لذا فإن المحللين متفائلون بشكل عام بشأن توقعات الأسهم حتى عام 2024.
مؤشر ستاندرد آند بورز 500
يتوقع محللو وول ستريت أن تستمر أرباح مؤشر S&P 500 في التحسن في الأرباع القادمة على الرغم من الضغوط المستمرة الناجمة عن ارتفاع أسعار الفائدة، يقدر المحللون أن أرباح المؤشر ارتفعت بنحو 4.1% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2023 وستنمو بنسبة 3.2% في الربع الرابع، ويشعر المحللون أيضًا بالتفاؤل بأن المؤشر سيستمر في الارتفاع في العام المقبل، ويبلغ متوسط السعر المستهدف للمحللين لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 حاليًا 5038 مما يشير إلى ارتفاع إضافي في الأشهر الـ 12 المقبلة.
يرى المحللون أن قطاع الطاقة يتحرك للأمام ويتوقعون ارتفاعًا بنسبة 21.6% في المتوسط من أسهم الطاقة، ويرى المحللون أن الاتجاه الصعودي الأقل لقطاع المرافق هو 12.3% فقط.
مؤشر داو جونز
إذا استمرت الشهية لأسهم النمو وأسهم التكنولوجيا في عام 2024، فمن المرجح أن يتخلف مؤشر داو جونز الصناعي، لكن المستثمرين قد يبحثون عن الأمان في الأسهم القيادية إذا انزلق الاقتصاد الأمريكي إلى الركود.
كانت جميع أسهم مؤشر داو جونز الأفضل أداءً لعام 2023هي أسهم التكنولوجيا، بما في ذلك Salesforce وMicrosoft وIntel.
التضخم وسوق الأوراق المالية
كان التضخم مصدر قلق رئيسي للمستثمرين منذ أوائل عام 2022، وبينما حقق البنك الاحتياطي الفيدرالي تقدمًا كبيرًا على جبهة التضخم إلا إنه لا يزال أعلى بكثير من المعايير التاريخية.
وارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 3.4% على أساس سنوي في سبتمبر للشهر الثالث على التوالي، كما ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة) وهو مقياس التضخم المفضل لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 3.7% في سبتمبر، وهو ما يتجاوز بكثير هدف البنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
وفي خطاب ألقاه أمام صندوق النقد الدولي في أوائل نوفمبر، قال رئيس البنك الاحتياطي “جيروم باول” إنه “غير واثق” من أن البنك الاحتياطي قد فعل ما يكفي لإعادة التضخم إلى مسار طويل الأجل إلى 2%، وقد حذر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي المستثمرين من أن أسعار الفائدة قد تظل مرتفعة لفترة أطول حتى يقتنع البنك المركزي بأنه قام بتشديد السياسة النقدية بما يكفي لإبقاء التضخم منخفضًا.
ولكن بينما تراجعت المخاوف بشأن التضخم على مدار العام، ظهرت مجموعة جديدة من المخاوف الجديدة في النصف الثاني من عام 2023 مما يهدد زخم السوق، فالحرب في أوكرانيا لا تزال مستمرة، وقد أدى الصراع الجديد في الشرق الأوسط بين الاحتلال الاسرائيلي وحماس إلى زعزعة استقرار المنطقة.
وفي الولايات المتحدة، أدى تصاعد الديون الحكومية، إلى جانب احتمال إغلاق الحكومة والخلل السياسي العام، إلى دفع وكالة موديز إلى خفض توقعاتها الائتمانية للحكومة الأمريكية إلى “سلبية”، ومن المرجح أن تستمر حالة عدم اليقين السياسي في التصاعد قبيل عام الانتخابات الأمريكية الذي لا يحظى فيه المرشحان الرئيسيان بشعبية كبيرة لدى الناخبين.
وعلى صعيد السياسة النقدية، فقد رفعت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية النطاق المستهدف لصندوق الاحتياطي الفيدرالي بين 5.25% و5.50% بعد سلسلة من الزيادات التي بدأت منذ مارس 2022، وتؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكاليف اقتراض المستهلكين والشركات، مما يؤثر على هوامش الربح ويؤثر على النمو الاقتصادي، وتتوقع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة من 4.9% في الربع الثالث من عام 2023 إلى 1.5% فقط في عام 2024، بالإضافة إلى ذلك، يجب على المستثمرين أيضًا مراقبة التضخم والعناوين الجيوسياسية خلال الأشهر الستة المقبلة.
قال “براد ماكميلان” كبير مسؤولي الاستثمار في شبكة الكومنولث المالية: إن الحروب المستمرة في أوكرانيا والشرق الأوسط يمكن أن تكون أكثر تدميراً مما تتوقعه الأسواق الآن، وتظل السياسة الداخلية مصدر قلق آخر، لكن مع صحة الأساسيات إلى حد معقول واستقرار الصورة الكلية فإن العديد من المخاوف الاقتصادية التي دفعت الأسواق إلى الوراء في الأشهر الأخيرة ربما تنحسر.
ما هي الأسهم المتوقع أن ترتفع خلال الأشهر الستة المقبلة؟
استنادًا إلى أهداف الأسعار الحالية للمحللين، يتمتع قطاع الطاقة بأعلى تقييم صعودي (21.6%) على مدار الـ 12 شهرًا القادمة، يتم تقييم العديد من أسهم الطاقة بشكل جذاب ومربحة للغاية في البيئة الحالية، مما يجعلها استثمارات جذابة في اقتصاد متباطئ.
هل سيكون عام 2024 سوقاً صاعدة؟
بدأت السوق الصاعدة الحالية عندما وصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أدنى مستوى إغلاق لعام 2022 عند 3577.03 في 12 أكتوبر 2022.
مع توقع استمرار نمو أرباح مؤشر S&P 500 في عام 2024 وتراجع فرص الركود في الولايات المتحدة، لا يوجد سبب واضح لتوقع انتهاء السوق الصاعدة في عام 2024، في الواقع، منذ عام 1957 استمر متوسط السوق الصاعد لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 لمدة خمس سنوات تقريبًا وحقق متوسط عائد إجمالي يزيد عن 169%.